L. SEBAI & S. ELLOUZ 2 ISSN 1923-2993 Journal of Academic Finance (J.o A.F.) Vol. 13 N° 2 Fall 2022 Time-varying global, local and currency risk in emerging stock markets Lamia SEBAI 1 RED-ISGG & Faculty of Economics and Management, University of Sfax Siwar ELLOUZ 2 Faculty of Economics and Management, University of Sfax Abstract Objective: to investigated the importance of global, local and currency risks Method: The international version of the conditional CAPM and DCC-GARCH Results: the world market risk together with the currency and local market risks are priced and time- varying on the emerging market stock market. The price of local risk in the stock market emerging is non-time-varying relative to the global market, but time-varying relative to the emerging market. Originality / relevance: Study the evolution of global, local and foreign exchange rates over a long period and implement several processes to estimate the CAPM, such as a GARCH-DCC multivariate model. Keywords: Currency risk, global risk, local risk, and DCC-GARCH. Variation de risque mondial,local et de change sur les marches boursiers Résumé Objectif : étudier l’importance des risques mondiaux, locaux et de change Méthode : MEDAFI et DCC-GARCH Résultats : le risque mondial, local et de change sont évalués et varient dans le temps. Le prix du risque local sur le marché boursier émergent ne varie pas dans le temps par rapport au marché mondial, mais varie dans le temps par rapport au marché émergent. Originalité / pertinence : Etudier l'évolution des cours de change global, local et étranger sur une longue période et mettre en œuvre plusieurs processus pour estimer le CAPM, comme un modèle multivarié GARCH-DCC. Mots-clés : risque de change, risque global, risque local et DCC-GARCH. 1 Email: lamiaisgg2014@gmail.com 2 Email: ellousiw@yahoo.fr