FUENTES DE LAS FLUCTUACIONES MACROECON ´ OMICAS EN PUERTO RICO SOURCES OF MACROECONOMIC FLUCTUATIONS IN PUERTO RICO Carlos A. Rodr´ ıguez Universidad de Puerto Rico Resumen: Se investiga cu´ ales son los aspectos macroecon´ omicos que dan origen a las fluctuaciones econ´ omicas en Puerto Rico. Se parte de un sistema macroecon´ omico, y de acuerdo con los resultados de las funciones im- pulsos respuesta y de la descomposici´ on de la varianza del error de proyecci´ on, la trayectoria del desempleo se ve afectada a corto y largo plazo por los impulsos de oferta local y por los de demanda genera- dos por el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos a trav´ es de su instrumento intermedio de pol´ ıtica monetaria. Por su parte, la inflaci´ on se ve afectada mayormente, tanto a corto como a largo plazo, por los impulsos de demanda externo y por los de demanda local. Abstract: In this paper we investigate the macroeconomic factors that give rise to economic fluctuations in Puerto Rico. Using a combination of impulse response functions and variance decompositions, it is shown that the trajectory of unemployment is affected, in both the short run and the long run, by local supply and by the demand generated by the Federal Reserve through its intermediate instrument of monetary policy. In contrast, inflation is mainly affected in both the short run and long run by changes in local and external demand. Clasificaci´on JEL/JEL Classification: C53, C54, E31, E37, E42, E47 Palabras clave/keywords: fluctuaciones econ´omicas; choques externos; ciclos eco- n´omicos; modelos VAR; macrodin´amica; economic fluctuations; external shocks; business cycles; VAR models; macrodynamics Fecha de recepci´on: 01 II 2017 Fecha de aceptaci´on: 07 VII 2017 EstudiosEcon´omicos, vol. 33, n´ um. 2, julio-diciembre 2018, p´aginas219-252