547 R. R. Moreira e A. Herscovici – Path-dependence, expectativas e regulação econômica... R. Econ. contemp., Rio de Janeiro, 10(3): 547-574, set./dez. 2006 * Artigo recebido em 16 de novembro de 2005. ** Mestre em Teoria Econômica pela UFES e membro do Grupo de Estudo em Macroeconomia (GREM) do Departamento de Economia da UFES. *** Doutor em Economia pelas Universidades de Paris I Panthéon-Sorbonne e de Amiens, coordenador do Grupo de Estudo em Macroeconomia (GREM) do Departamento de Economia da UFES, pro- fessor e coordenador do programa de pós-graduação em economia da UFES, e-mail: alhersco.vix@ terra.com.br PATH-DEPENDENCE, EXPECTATIVAS E REGULAÇÃO ECONÔMICA ELEMENTOS DE ANÁLISE A PARTIR DE UMA PERSPECTIVA PÓS-KEYNESIANA * Ricardo Ramalhete Moreira ** Alain Herscovici *** RESUMO O artigo busca fazer uma relação entre a ocorrência de path-dependence, a natureza expectacional do investimento e as flutuações econômicas, a partir de um referencial pós-keynesiano de análise. Em um ambiente não-ergódico, a fim de que o sistema tenha uma relativa estabilidade no tempo, a regulação econômica re- quer muito mais do que simples ajustamentos incrementais. Tornam-se necessárias, e possíveis, modificações qualitativas do sistema econômico. Tais modificações são analisadas a partir do conceito de bifurcação. Palavras-chave: path-dependence; investimento; incerteza; regulação econômica; bifurcação Código JEL: B41, D81, E12 PATH-DEPENDENCE, EXPECTATIONS AND ECONOMIC REGULATION: ELEMENTS OF ANALYSIS FROM A POST-KEYNESIAN PERSPECTIVE ABSTRACT The article looks for making a relation between the path-dependence, the expectational nature of investment and the economic fluctuations, from a post-