A CONTRIBUIÇÃO DO CRÉDITO BANCÁRIO E DO CAPITAL HUMANO NO CRESCIMENTO ECONÔMICO DOS MUNICÍPIOS BRASILEIROS: UMA AVALIAÇÃO EM PAINÉIS DE DADOS DINÂMICOS Darlan Christiano Kroth * Joilson Dias ** RESUMO O presente trabalho tem como objetivo o de verificar a contribuição do crédito bancário e do capital humano na determinação do crescimento econômico dos municípios brasileiros no período compreendido entre 1999 a 2003. A relação será estudada através de estudo econométrico em painéis de dados dinâmicos, através da técnica de Blundell e Bond (1998). A técnica proposta consiste em resolver o problema de causalidade reversa existente nos estudos econométricos convencionais. Asssim, utilizando a técnica GMM (Generalized Method of Moments) nas estimativas dinâmicas, as operações de crédito defasadas em 3 períodos e o estoque de capital humano em 2 períodos apresentaram-se como significantes. Sendo que a função de capital humano foi construída para cada município e constitui-se em inovação em relação a tradicional forma utilizada de nível de escolaridade ou porcentagem de matriculados. Os resultados significantes dos coeficientes foram corroborados através dos testes de Hansen para identificação, de autoregressividade e indicando a causalidade no sentido de operações de crédito e capital humano sobre o crescimento econômico dos municípios no período. Palavras-Chave: Crescimento econômico, capital humano, crédito bancário, painéis de dados dinâmicos Classificação JEL: O40, I20, E44, C33 ABSTRACT The objective of this paper is to verify the contribution of the banking credit operation and human capital for the economic growth of Brazilian municipalities between 1999 and 2003. We use the panel data technique developed by Blundell and Bond (1998) to estimate a dynamic specification. The Generalized Method of Moments (GMM) using as instrumental variables banking credit operation lagged three periods and human capital lagged two periods proved to be significant. Instead of using the traditional definitions of human capital like percentage attending school or level of education, we build a new human capital function for the Brazilian municipalities. The significant coefficients of the explaining variables were corroborated by over identification and auto-correlation tests indicating causality going from banking credit operation and human capital on economic growth of municipalities. Key-words: Economic growth, human capital, banking credit, panel dynamic estimation JEL Classification: O40, I20, E44, C33 Área 5: Crescimento, Desenvolvimento Econômico e Instituições. * Aluno do Programa de Mestrado em Economia da Universidade Estadual de Maringá-PR(UEM-PR). darlanck@yahoo.com.br ** Professor Titular do Programa de Mestrado em Economia da Universidade Estadual de Maringá-PR(UEM-PR). jdias@uem.br