Ипотечные ценные бумаги Копейкин А.Б., Рогожина Н.Н., Туктаров Ю.Е. Ипотечные ценные бумаги - Фонд "Институт экономики города", 2008. - 124 с. Содержание Введение ................................................................................................................. 3 Глава 1. Основные модели привлечения средств для финансирования долгосрочных ипотечных жилищных кредитов ............................................................... 5 1.1. Основные понятия, связанные с ипотечными ценными бумагами .............. 5 1.2. Характеристика основных моделей привлечения ресурсов в сферу ипотечного жилищного кредитования .............................................................................. 6 Таблица 1. Основные модели финансирования долгосрочных ипотечных жилищных кредитов .......................................................................................................... 6 Модель универсальных банков ............................................................................. 7 Модель специализированных депозитно-кредитных институтов........................ 8 Модель специализированных ипотечных банков ................................................. 8 Модель вторичного рынка ипотечных кредитов ................................................... 9 1.3. Использование различных моделей финансирования ипотечных жилищных кредитов ........................................................................................................ 10 Глава 2. Ипотечные облигации и сквозные ипотечные ценные бумаги ........... 14 2.1. Два основных типа ипотечных ценных бумаг .............................................. 14 2.2. Немецкие ипотечные облигации................................................................... 19 Принцип специализации*(16) ............................................................................... 20 Принцип обеспечения ипотечных облигаций ..................................................... 20 Принцип конгруэнтности....................................................................................... 21 2.3. Американские ипотечные ценные бумаги .................................................... 22 Сквозные ипотечные ценные бумаги. Секьюритизация..................................... 23 Ипотечные облигации в США............................................................................... 25 2.4. Деятельность институтов вторичного рынка в США*(24) ............................ 25 Программы "Джинни Мэй" .................................................................................... 25 Программы "Фэнни Мэй" ...................................................................................... 26 Программы "Фредди Мак" .................................................................................... 28 Сквозные ипотечные ценные бумаги других эмитентов .................................... 29 2.5. Сравнение немецких ипотечных облигаций и сквозных ипотечных ценных бумаг в США..................................................................................................................... 29 Таблица 2. Сравнение ипотечных облигаций в Германии и MBS в США ......... 30 2.6. Ипотечные облигации в Дании ..................................................................... 31 Типы датских ипотечных облигаций .................................................................... 32 Глава 3. Структурированные ипотечные ценные бумаги .................................. 34 3.1. Иллюстрация идеи структурирования на примере последовательных (субординированных) классов ........................................................................................ 34 3.2. Источники и способы улучшения кредитного качества ............................... 37 3.3. Внешние способы улучшения кредитного качества .................................... 41 Страхование кредитов или пула кредитов .......................................................... 41 Аккредитивы .......................................................................................................... 42 Гарантии банка-кредитора ................................................................................... 42 Узкоспециализированное страхование ............................................................... 42 Кредитные деривативы ........................................................................................ 42 Поддержка ликвидности ....................................................................................... 42