---------------------------------------------------------------------------------- * Economiste (CNRS, IRISSO), université Paris Dauphine. ** Sociologue et historien, co- diƌeĐteuƌ de l’IŶstitut VeďleŶ. De la monnaie unique à la monnaie commune Pour un fédéralisme monétaire européen Par Bruno Théret*, avec la collaboration de Wojtek Kalinowski** S EPTEMBRE 2012 Résumé La Đƌise de l’euƌo Ŷous oďlige à ƌepeŶseƌ eŶ pƌofoŶdeuƌ la politique monétaire européenne. Le rachat des dettes sou- veraines par la Banque centrale européenne ne suffit pas ; il ne fait que maintenir en place un système déjà failli. Une réponse structurelle consisterait à rendre aux Etats une ĐapaĐitĠ d’agiƌ saŶs pour autant faire voler en éclats l’uŶioŶ ŵoŶĠtaiƌe. Tout eŶ pƌĠseƌvaŶt l’uŶitĠ de la zoŶe euro, chaque Etat membre pourrait mettre en circulation sur son propre territoire une monnaie complémentaire, garantie par les recettes fiscales et maintenue à parité aveĐ l’euƌo. Cette ŵoŶŶaie paƌallğle serait une monnaie « populaire » émise sous forme de billets de petite dĠŶoŵiŶatioŶ et destiŶĠe audž aĐhats ƋuotidieŶs. L’euƌo continu eƌait d’ġtƌe utilisĠ pouƌ ƌĠgleƌ les tƌaŶsaĐtioŶs de ŵoŶtaŶt plus iŵpoƌtaŶt, les tƌaŶsaĐtioŶs à l’ĠĐhelle euƌopĠeŶŶe et seƌviƌait de ŵoŶŶaie d’ĠpaƌgŶe. Le fĠdĠƌalisŵe ŵoŶĠtaiƌe tel Ƌu’il est pƌoposĠ iĐi ƌoŵpt aveĐ le ŵoŶopole ďaŶĐaiƌe pƌivĠ suƌ l’ĠŵissioŶ de mon- naie. Parallèlement à une monnaie commune relevant des autorités monétaires européennes, il instaure une mon- naie complémentaire nationale, relevant des autorités publiques. Ce faisant, il apporte une réponse à la crise actuelle, mais sa portée ne se limite pas aux problèmes des pays « périphériques » de la zone euro. Plus fondamentalement, il affiƌŵe Ƌue les pƌiŶĐipes d’oƌ - ganisation de la monnaie doivent être cohérents avec ceux qui fondent la communauté politique. Dans le cas de l’UŶioŶ euƌopĠeŶŶe, il s’agit de tƌaŶsposeƌ suƌ le plaŶ monétaire la vielle maxime « unité dans la diversité », et de reconnaître que la politique monétaire est un des outils dont les peuples souverains doivent pouvoir disposer pour protéger leur existence. Une monnaie fiscale décentralisée – Ƌu’elle soit ŶatioŶale, ƌĠgioŶale ou loĐale, Đaƌ il est paƌfaiteŵeŶt possiďle d’eŶvi - sageƌ uŶe pluƌalitĠ d’ĠĐhelles d’Ġmission, dès lors que celles-ci sont adossées à des recettes fiscales anticipées – est tout d’aďoƌd uŶ ĐƌĠdit de Đ ourt terme moins cher que Đelui Ƌu’offƌeŶt les ŵaƌĐhĠs fiŶaŶĐieƌs. Mais elle peut aussi s’assigŶeƌ uŶ oďjeĐtif plus aŵďitieudž et deveŶiƌ uŶ ŵoLJeŶ de paiement à part entière, une monnaie complémentaire ĐiƌĐulaŶt duƌaďleŵeŶt au seiŶ de l’ĠĐoŶoŵie loĐale, eŶ paƌallğle à l’euƌo. Il faut aloƌs Ƌu’elle soit aĐĐeptĠe paƌ la population. Sa mise en place devra aussi être négociée avec le secteur privé. Pour y parvenir, le gouvernement doit construire activement la confiance dans la nouvelle monnaie et maintenir sa v aleuƌ au paiƌ aveĐ l’euƌo. Le tƌoisiğŵe oďjeĐtif de la ŵoŶŶaie fisĐale est d’oďligeƌ l’Etat à uŶe politiƋue fisĐale et fiŶaŶĐiğƌe plus ƌespoŶsaďle. Dğs loƌs Ƌu’il edžiste uŶe ŵoŶŶaie supĠƌieuƌe fĠdĠƌale, tout Etat émetteur de ses propres moyens de paiement a inté- rêt à en préserver la valeur : mener une politique inflation- niste reviendrait à réduire la valeur de ses recettes de demain et à miner la confiance et donc la viabilité de sa monnaie en augmentant sa dépendance vis-à-vis des autorités fédérales. L’edžigeŶĐe de ĐoŶveƌtiďilitĠ iŶteƌŶe et la dĠfeŶse de la parité avec l’euƌo distiŶgueŶt Đette pƌopositioŶ d’autƌes idées avancées actuellement dans le débat, notamment au sujet de la crise grecque, où une monnaie parallèle serait dĠvaluĠe aussitôt Ƌu’elle est émise. Instituer une monnaie parallèle fiscale et défendre sa pari- té est un exercice politique difficile mais faisable, comme le prouvent certaines expériences internationales. Au fond, Đ’est uŶe teŶtative de ƌefoŶdeƌ la gouveƌŶaďilitĠ puďliƋue dans le ĐoŶtedžte d’uŶe Đƌise de ĐoŶfiaŶĐe face aux recettes habituelles de la « bonne gouvernance » néolibérale. Sa réussite dépend justement de la capacité des autorités émettrices de gagner la confiance de la population : une monnaie fiscale émise par un Etat ou une collectivité teƌƌitoƌiale doit ġtƌe aussi lĠgitiŵe Ƌue l’euƌo lui -même.