Business and Economics Research Journal Volume 3 Number 1 2012 pp. 59-90 ISSN: 1309-2448 www.berjournal.com Repo ve Ters Repo Düzenlemeleri: Banker Krizi Sonrası Ortaya Çıkışı ve Finansal Başarısızlık Dersleri Işığında Politika Önerileri Yener Coşkun a a Senior Specialist, Capital Markets Board of Turkey, Intermediary Activities Dept.; PhD Candidate, Ankara University, The Graduate School of Natural and Applied Sciences, Real Estate Development Department, Ankara, Turkiye, ycoskun@spk.gov.tr Özet: Repo ǀe ters repo işleŵleri teŵiŶata daLJalı ďorçlaŶŵa LJoluLJla fiŶaŶsal araĐılara/LJatırıŵĐılara kısa ǀadeli Ŷakit/kıLJŵet LJöŶetiŵi olaŶağı suŶŵaktadır. İMKB’deki işleŵleriŶ ağırlıklı ďölüŵüŶüŶ repo piLJasalarıŶda gerçekleştiği dikkate alıŶdığıŶda, repoŶuŶ serŵaLJe piLJasalarıŵızdaki eŶ öŶeŵli fiŶaŶsal araç olduğu aŶlaşılŵaktadır. ALJrıĐa ülkeŵizde LJaşaŶaŶ BaŶker Krizi ;ϭϵϴϮͿ ǀe ϭϵϵϰ ďaŶkaĐılık krizi ile küresel fiŶaŶsal kriziŶ repo işleŵleri ile ilgili ďoLJutları, repo piLJasalarıŶıŶ sisteŵik risk/fiŶaŶsal kriz LJöŶetiŵi ďağlaŵıŶda da öŶeŵ taşıdığıŶı gösterŵektedir. İŶĐeleŵe LJöŶteŵi olarak literatür taraŵası, ǀeri ǀe örŶek olaLJ aŶalizleriŶe LJer ǀerileŶ ǀe ϭϵϴϬ soŶrasıŶıŶ ilk liďeral uLJgulaŵalarıŶa ışık tutŵaLJı da aŵaçlaLJaŶ derleŵe ŶiteliğiŶdeki çalışŵaŵızda; ülkeŵizdeki repo piLJasasıŶda gözleŶeŶ eksiklere/soruŶlara piLJasa koşulları ǀe fiŶaŶsal ďaşarısızlık dersleri ışığıŶda çözüŵ üretilŵesi aŵaçlaŶŵıştır. İŶĐeleŵeŵiz soŶuĐuŶda ilk olarak repo işleŵleriŶe ilişkiŶ düzeŶleŵe ǀe deŶetleŵe çerçeǀesiŶiŶ ilgili kuruŵlarıŶ işďirliğiŶde LJeŶideŶ tasarlaŶŵasıŶıŶ gerekli olduğu soŶuĐuŶa ulaşılŵıştır. İkiŶĐi olarak repo koŶusu olaďileĐek ŵeŶkul kıLJŵetleriŶ hisse seŶedi/ ǀaraŶt/ euroďoŶd/ teŵiŶat ŵektuďu giďi araçları da kapsaLJaĐak ďiçiŵde geŶişletileďileĐeği ǀe soŶ olarak da özellikle tezgâh üstü repo işleŵleriŶiŶ risk LJöŶetiŵi açısıŶdaŶ düzeŶleŶŵesi gerekeďileĐeği soŶuçlarıŶa ulaşılŵıştır. Anahtar Sözcükler: Repo ǀe Ters Repo, ϭϵϴϮ BaŶker Krizi, Tezgâh Üstü PiLJasa İşleŵleri, Hisse “eŶedi Reposu, Teminat Yönetimi JEL SıŶıflaŶdırŵası: G24, G28, N24 Repo and Reverse Repo Regulations in Turkey: Emergence of Regulations After 1982 Banking Crisis and Policy Suggestions in the Light of Financial Failure Lessons Abstract: Repo transactions provide cash/securities management opportunities for financial intermediaries and investors. Repos are the most important financial instrument in Istanbul Stock Exchange in terms of transaction volume. Banker Crisis (1982) and Banking Crisis (1994), occured in Turkey, and also global financial crisis have showed that repo markets are of great importance in terms of systemic risk/ financial crisis management. Methodology of the study is based on literature review, data and case study analysis. In this paper, we aim to define inefficiencies of Turkish repo markets to develop policy suggestions in the light of early liberal era experience of Turkey and also financial failure lessons. In this context, we conclude three suggestions for policy makers. First, regulatory/supervisory structure of repo transactions should be cooperatively re-designed by the relevant governmental authorities. Second, acceptable repo collateral list may involve new collateral categories such as equities, eurobond, letter of guaranty and warrants. And finally, OTC repo transactions should regulate from the perspective of risk management. Keywords: Repo and Reverse Repo, 1982 Banking Crisis, OTC Transactions, Equity Repo, Collateral Management JEL Classification: G24, G28, N24