Finance Contrôle Stratégie – Volume 9, n° 3, septembre 2006, p. 221 – 235.                     Michel MAGNAN Université Concordia (Canada) Classification JEL : M14, M52, J33, J38, G34 Correspondance : École de gestion John-Molson, Université Concordia 1455, de Maisonneuve Ouest, Montréal, Québec Canada H3G 1M8 Email : mmagnan@jmsb.concordia.ca Résumé : Pour l’essentiel, l’argu- mentation sous-tendant l’utilisation des options met en avant leur rôle dans le rapprochement des intérêts des dirigeants et des actionnaires. Les premières études empiriques sur la question confortent cet argument en montrant un lien positif entre l’adoption de régimes d’options et la performance de l’entreprise. Toute- fois, des constats plus récents remet- tent en cause plusieurs postulats sous- tendant l’efficacité présumée des op- tions en raison, notamment, de la pos- sibilité qu’ont les dirigeants de mani- puler, directement ou indirectement, le cours boursier. Cette marge discré- tionnaire qu’ont les dirigeants dans leurs communications avec les inves- tisseurs semble avoir été utilisée aux dépens des actionnaires dans plu- sieurs cas. Enfin, nous présentons nos conclusions et recommandations. Mots clés : options sur actions – ré- munération – dirigeants – gouver- nance – performance – reporting. Abstract : The most often used ra- tionale to justify the use of stock op- tions is that they help align manage- rial interests with those of stockhold- ers. Early results on the issue of stock options effectiveness were generally consistent with the view that stock options’ use and adoption led to im- provements in firm performance. However, most recent results cast a shadow on the validity of these find- ings. More specifically, there is emerging evidence that in many firms, managers used their discretion- ary power to manipulate disclosure and financial reporting to unduly ma- nipulate their firm’s stock price. Cases of companies that engaged into these unethical practices are reviewed and discussed. I conclude with some recommendations regarding the use and management of stock option plans. Key words : stock options – executive compensation – governance – organ- izational performance – corporate disclosure and reporting.