DISCLOSURE DE GOVERNANÇA CORPORATIVA E O NÍVEL DE INTERNACIONALIZAÇÃO DAS EMPRESAS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO 3 Advances in Scientific and Applied Accounting ISSN 1983-8611 São Paulo v.12, n.3 p. 003-021 Set. / Dez. de 2019 ASAA DISCLOSURE DE GOVERNANÇA CORPORATIVA E O NÍVEL DE INTERNACIONALIZAÇÃO DAS EMPRESAS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO Denize Lemos Duarte 1 Flávia Barbosa de Brito Araújo 2 Fernanda Maciel Peixoto 3 Flávio Luiz de Moraes Barboza 4 Resumo: Este estudo investiga a relação entre o disclosure e os níveis de internacionalização das empresas brasileiras listadas em bolsa no período de 2015 a 2017. O trabalho envolveu a construção de um índice de disclosure voluntário (IDV) com base em orientações da Organização das Nações Unidas (ONU) e da United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD) direcionadas ao mercado brasileiro. O IDV envolveu oito aspectos, tais como estimativas contábeis críticas; confitos de interesse no conselho de administração; e, disponibilização de relatório anual, enquanto o nível de internacionalização das frmas foi mensurado de três formas (emissões de ADRs, receitas com exportações e participação estrangeira no capital social). O método de análise envolveu regressão com dados em painel visando identifcar o impacto da internacionalização sobre o IDV, sendo que tal modelo foi investigado em três momentos distintos: usando toda a amostra e também para duas sub-amostras, uma de empresas internacionalizadas e outra de empresas não internacionalizadas. Como principais resultados, considerando a amostra geral, observou-se que empresas com maior nível de internacionalização apresentam maior nível de disclosure voluntário. Para a sub-amostra de empresas internacionalizadas, encontrou-se uma relação positiva e signifcativa entre emissão de ADRs, exportações e participação de estrangeiros no capital social com o índice de disclosure construído no trabalho. A partir deste estudo, infere-se que as organizações, sejam nacionais ou multinacionais, deveriam usar as estratégias e mecanismos de disclosure para estruturar e delinear adequadamente seu sistema de informações antes de buscarem consolidar suas estratégias de internacionalização. Palavras-chave: Disclosure; Governança Corporativa; Internacionalização; Empresas Brasileiras; Brasil, Bolsa, Balcão. 1 denize_ld@hotmail.com - Universidade Federal de Uberlândia - Uberlândia-MG, Brasil. http://orcid.org/0000-0002-5074-3385 2 faviabbrito@yahoo.com.br - Universidade Federal de Uberlândia - Uberlândia-MG, Brasil. https://orcid.org/0000-0001-6137-379X 3 fmacielpeixoto@gmail.com - Universidade Federal de Uberlândia - Uberlândia-MG, Brasil. http://orcid.org/0000-0002-0969-7567 4 fmbarboza@ufu.br - Universidade Federal de Uberlândia - Uberlândia-MG, Brasil. https://orcid.org/0000-0002-3449-5297 DOI: http://dx.doi.org/10.14392/asaa.2019120301 Artigo submetido em: 20/12/2018. Revisões requeridas em: 18/10/2019. Aceito em: 29/10/2019.