1 ANALISIS PENGARUH INFORMASI PROSPEKTUS PERUSAHAAN TERHADAP INITIAL RETURN SAHAM PADA PASAR PERDANA DI BURSA EFEK INDONESIA Afriyeni, Doni Marlius Akademi Keuangan dan Perbankan Padang afriyeni@akbpstie.ac.id ABSTRACT This research investigates three variable of prospectus report that being Signalling Concequences to initial return stock at Initial Public Offering. These variable are Profitabily,, Financial Leverage and Liquidity. The sample took in the present research consists of 35 firms, which have been listed at Indonesia Stock Exchange since 2002 until 2006 years. The financial report data took as time as public offering. The t and F tests in multiple regression models are used to test hypotheses. Research finding show that : Liquidy at financial report are statistically significant to Signalling Concequences Initial Return. Second, other financial as Profitability and Financial Leverage are statistically no significant to Signalling Concequences initial return stock. This results indicates that investor think liquidity is superior to predict initial return stock at Initial Public Offering. Keywords: Signalling Concequences, Initial Return,Initial Public Offering PENDAHULUAN Sebelum menawarkan saham di pasar primer (perdana), perusahaan emiten sebelumnya akan mengeluarkan informasi mengenai perusahaan secara detail atau yang sering disebut prospektus. Prospektus berfungsi untuk memberikan informasi mengenai kondisi perusahaan kepada para calon investor, sehingga dengan adanya informasi tersebut, maka investor akan bisa mengetahui prospek perusahaan di masa datang, dan selanjutnya tertarik untuk membeli sekuritas yang diterbitkan oleh emiten apabila informasi yang disampaikan memberikan sinyal positif bagi investor dalam memenuhi tujuan investasinya.. Teori pensignalan kurang mendapat perhatian dalam penelitian empiris di Indonesia dibanding teori keagenan, teori urutan pematukan (pecking order theory) dan teori aliran kas bebas (free cash flow theory). Demikian juga penelitian tentang pensignalan lebih banyak mengacu pada bentuk studi peristiwa. Studi peristiwa menekankan pada respon atau reaksi pasar seketika terhadap informasi yang umumnya menggunakan basis data harian. Sementara itu, penelitian pensignalan yang menggunakan basis data tahunan kurang mendapat perhatian. Dalam studi empiris Susilowati (2006), dengan menggunakan basis data tahunan menunjukkan bahwa kewajiban finansial dan kewajiban operasional sebagai signal subtitusi maupun signal komplemen dalam keputusan pendanaan. Initial Public Offering (IPO) atau penawaran saham perdana yang dilakukan perusahaan emiten merupakan salah satu cara perusahaan mendapatkan dana dari masyarakat. IPO adalah langkah awal untuk menentukan kelangsungan hidup perusahaan