Gusti Ayu Surya Rosita Dewi 1 Dewa Gede Wirama 2 Ni Ketut Rasmini 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, Bali, Indonesia email: ayurosita_dewi@yahoo.com ABSTRAK Penelitian ini bertujuan menguji secara empiris reaksi pasar atas pengumuman Paket Kebijakan Ekonomi X tentang Daftar Negatif Investasi (DNI). Penelitian juga menguji perbedaan reaksi pasar antara sektor usaha yang diuntungkan dibandingkan dengan sektor usaha lainnya. Pengukuran menggunakan cumulative abnormal return (CAR). Sampel sebanyak 477 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik analisis data yang digunakan adalah one sample t-test dan independent sample t-test. Hasil analisis menunjukkan terdapat reaksi pasar positif atas pengumuman paket kebijakan ekonomi X dan terdapat perbedaan reaksi pasar antara sektor usaha yang diuntungkan dengan sektor usaha lainnya. Reaksi tertinggi diberikan oleh sektor usaha yang diuntungkan sedangkan sektor usaha lainnya memberikan reaksi yang rendah. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan bagi investor asing dalam berinvestasi di pasar modal. Bagi pemerintah dapat digunakan menyusun peraturan mengenai paket kebijakan ekonomi X dan menggunakan paket kebijakan ekonomi lainnya untuk menarik investor asing ke Indonesia. Kata kunci: Reaksi pasar, paket kebijakan ekonomi X, daftar negatif investasi, abnormal return PENDAHULUAN Pasar modal memiliki peranan penting bagi perekonomian suatu negara. Pemerintah dalam hal ini berupaya untuk meningkatkan peran pasar modal karena peranannya dalam pembangunan nasional sebagai salah satu sumber pembiayaan bagi dunia usaha dan sarana investasi bagi masyarakat. Sebagai salah satu instrumen perekonomian, maka pasar modal tidak terlepas dari pengaruh yang berkembang di lingkungannya. Pengaruh tersebut dari lingkungan ekonomi mikro seperti peristiwa atau keadaan para emiten, seperti laporan kinerja, pembagian deviden, perubahan strategi perusahaan atau keputusan strategis dalam rapat umum pemegang saham. Di samping lingkungan ekonomi mikro, perubahan lingkungan yang dimotori oleh kebijakan-kebijakan makro ekonomi kebijakan moneter, kebijakan fiskal maupun regulasi pemerintah dalam sektor riil dan keuangan, akan pula mempengaruhi gejolak di pasar modal (Suryawijaya dan Setiawan, 1998). THE MARKET REACTION OF THE ANNOUNCEMENT OF ECONOMIC POLICY PACKAGE X ABOUT THE NEGATIVE INVESTMENT LIST ABSTRACT This study aims to empirically test the market reaction that occurs upon the announcement of Economic Policy Package X about the negative investment list (DNI). This study using event study method. The market reaction is calculated using cumulative abnormal return (CAR). The population used are all companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI), 525 companies. The number of samples used are 477 companies. The analysis technique used is the one sample t-test and the independent sample t-test. The analysis showed that there is a positive market reaction to the announcement of the Economic Policy Package X. Furthermore, there are differences in the reaction that occurs between the business sectors that benefited by the policy than other business sectors. The highest reaction is shown by the business sectors that benefited by the policy. Business sectors which are benefited by the policy announcement obtained higher market reaction than their counterpart. Keywords: Market reaction, economic policy package X, negative list investment, abnormal return REAKSI PASAR ATAS PENGUMUMAN PAKET KEBIJAKAN EKONOMI X TENTANG DAFTAR NEGATIF INVESTASI Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, Vol. 12, No. 2, Juli 2017 104 DOI: https://doi.org/10.24843/JIAB.2017.v12.i01.p05 p-ISSN 2302-514X e-ISSN 2303-1018