Recibido 16-10-06 · Aceptado 17-06-08 · Copyright © 2001 Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas · ISSN: 0210-2412 REVISTA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN Y CONTABILIDAD Vol. XXXVII, n.º 140 · octubre-diciembre 2008 · pp. 765-793 ARTÍCULOS DOCTRINALES 765 Contenido informativo del beneficio empresarial: información financiera versus información contable * Information related on corporate earnings: financial information versus accounting information C. José García. Universitat de València Begoña Herrero. Universidad Católica de Valencia San Vicente Mártir Ana M. Ibáñez ** . Universitat de València RESUMEN El objetivo del trabajo es estudiar el proceso de formación de precios alrededor de la di- vulgación del beneficio contable y de la publicación de las predicciones que sobre el mismo realizan los analistas a través del estudio de la rentabilidad y la variabilidad del valor de los títulos cotizados en el mercado continuo español. El estudio abarca desde el tercer trimestre del 2000 al cuarto trimestre del 2002. Además se analizan las posibles diferencias en el proceso de formación del precio que pueden surgir como consecuencia de aspectos tales como la relevancia de la información transmitida (anuncios sobre los resultados contables en los diferentes trimestres o previsiones del beneficio anual de los analistas), la precisión de la información comunicada (fuente de divulgación de la noticia) o la cantidad de información previa (empresas grandes frente a empresas pequeñas), diferenciando en todos los casos el carácter bueno o malo de la noticia. PALABRAS CLAVE Anuncio de beneficios trimestrales; Rendimiento anormal; Volatilidad intradía; Calidad de la noticia; Precisión de la noticia. ABSTRACT In this research we investigate the price discovery process around both earnings an- nouncements and analyst earnings forecasts testing the existence of significant abnormal returns and intraday volatility. Besides, we analyse whether abnormal returns and volatility are related to the quarter in which the announcement is released, whether the announcement implies good or bad news for the firm, the source of the information and the size of the firm. We study the period comprised between the third quarter of 2002 and the fourth quarter of 2003 for a wide sample of firms listed in the Spanish Stock Market (SIBE). KEYWORDS Quarter earnings announcements; Abnormal returns; Volatility intraday; Information quality; Accuracy information. * Los autores desean agradecer las aportaciones de los comentaristas y participantes en el XII Foro de Finanzas, IV Workshop de Investigación Empírica en Contabilidad Financiera y en las Jornadas de Investigación de Economía Financiera de la Universidad de Castilla la Mancha donde se presentaron versiones previas de este trabajo. Así mismo, agradecen la evaluación a la que fue sometido una versión preliminar por parte del Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (IVIE) para su publicación como documento de trabajo. ** Dirección para correspondencia: Ana M. Ibáñez, Departamento de Finanzas Empresariales, Universitat de València, Avda. dels Tarongers, s/n, 46022 Valencia, Tel. +34 96 382 84 01, Correo-e: ana.m.ibanez@uv.es.