Seminar Nasional dan Call For Paper Sustainable Competitive Advantage (SCA) 8 Purwokerto, 19 September 2018 1 Corresponding Author Email: ishaferi@yahoo.com Determinasi Working Capital terhadap Perubahan Firm Value Intan Shaferi, SE, M.Si 1 Dr. Rio Dhani Laksana, SE, M.Sc 2 1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jenderal Soedirman ABSTRAK Working capital merupakan hal yang penting bagi kelangsungan hidup perusahaan. Perusahaan dapat menggunakan working capital untuk mendapatkan profitabiltas dalam jangka pendek dan firm value dalam jangka panjang. Efek penggunaan working capital dapat menyebabkan perubahan firm value. Perusahaan besar yang memiliki aset cukup banyak memiliki kebijakan berbeda atas penggunaan working capital. Dampak ini akan mempengaruhi firm value yang dihasilkan. Dikaitkan dengan besar kecilnya perusahaan, maka penelitian ini menguji working capital atas firm value dengan mempertimbangkan firm size. Penelitian bertujuan untuk menguji working capital terhadap nilai perusahaan. Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia dalam kurun waktu tiga tahun yaitu 2015 hingga 2017 pada perusahaan manufaktur. Hasil uji memperlihatkan kaitan working capital pada firm value dengan mempertimbangan firm size. Dengan kaitan ini maka memperlihatkan pentingnya penggunaan woking capital yang cukup baik untuk menghasilkan firm value. Kata kunci : working capital, firm value, firm size, capital market. ABSTRACT Working capital has determiantion role to firm life persistance. Working capital emphasizes on firm for gaining the profitability in short term and firm value for long term period. The used of working capital leads to the changing of firm value. Firms which assets are higher than others could used policy differently. Therefore, resulting different firm value. Related to firm size, this reserach examines the working capital to firm value. This research aims to examine working capital towards firm value. Research held during 2015 until 2017 period for manufacturing firms in Indonesia Stock Exchange. Thus, result shows determinant working capital to firm value. Keywords: working capital, firm value, firm size, capital market. Pendahuluan Organisasi perusahaan membutuhkan manajemen yang handal untuk dapat mengelola perusahaan sehingga mendapatkan hasil yang diinginkan. Perusahaan dengan manajemen yang baik memiliki kemampuan untuk menghasilkan keuntungan karena dengan pengelolaan yang sesuai dengan perusahaan maka hasil yang dicapai merupakan hasil maksimal dengan sumber daya dioptimalkan dan pengeluaran yang minimal. Dengan demikian fungsi manajemen sangat penting bagi perusahaan. Manajemen dalam perusahaan sangat penting. Pengelolaan keuangan merupakan bagian yang cukup diperhatikan karena sumber dana dan pengelolaan dana tercakup disini. Operasional perusahaan sangat bergantung pada dana yang tersedia, oleh karena itu dana yang digunakan sangatlah penting. Working capital merupakan faktor yang mempengaruhi bagaimana perusahaan bekerja. Pengelolaan working capital menjadi penting dimana working capital memegang peran untuk kelangsungan hidup perusahaan. Working capital berpengaruh pada penetapan hidup suatu usaha (Mukhopadhyay, 2004). Dengan operasi perusahaan yang berjalan dengan baik maka hasil yang dicapai dapat menjadi maksimal. Dengan demikian keuntungan akan diperoleh. Peran dan pengaruh working capital telah banyak diteliti oleh penelitian-penelitian sebelumnya. Penelitian sebelumnya membahas pengaruh yang kontra dengan hasil penelitian lainnya. Pengaruh woking capital pada firm value positif (Berk, dkk, 2009; Hill, 2010). Sedangkan