Annals of Public and Cooperative Economics 82:3 2011 pp. 335–360 LA POLITIQUE BUDG ´ ETAIRE ´ EVINCE-T-ELLE L’INVESTISSEMENT PRIV ´ E AU B ´ ENIN? by Charlemagne B. IGUE ∗ Centre d’Etudes, de Formation et de Recherches en D´ eveloppement (CEFRED), Universit´ e d’Abomey-Calavi, B´ enin RESUME : Cet article analyse les effets de la politique budg´ etaire sur l’investissement priv´ e au B´ enin ` a l’aide de deux mod` eles ´ econom´ etriques (l’approche par le flux d’investissement public et l’approche par le capital public), estim´ es en utilisant les outils d’´ econom´ etrie avanc´ ee tels que les tests de racine unitaire et de coint´ egration et en appliquant la proc´ edure en deux ´ etapes sugg´ er´ ee par Engle et Granger (1987). Nos r´ esultats indiquent que la politique fiscale mais aussi le stock permanent de capital priv´ e et le cr´ edit au secteur priv´ e favorise l’investissement priv´ e. Cependant, la formation de capital public et les d´ epenses de consommation publique ´ evincent l’investissement priv´ e. Mots cl ´ es: Politique budg´ etaire, d´ epenses publiques, capital public et Investissement priv´ e. Classification JEL: E62, H32, H50, H54. Does budgetary policy evict private investment in Benin? This paper analyzes the effects of budgetary policy on private investment in Benin on the basis of two econometric models (the public investment approach and the public capital stock approach), estimated while using advanced econometrics tools as unit root and cointegration tests and while using the procedure in two stages suggested by Engle and Granger (1987). Our results indicate that fiscal policy, permanent capital stock and credit to private sector enhance private investment. Nevertheless, public capital formation and public consumption expenditure had produced a crowding-out effect to the detriment of private investment. ¿La pol´ ıtica presupuestaria dificulta la inversi ´ on privada en B ´ enin? Este art´ ıculo analiza los efectos de la pol´ıtica presupuestaria sobre la inversi´ on privada en B´ enin con la ayuda de dos modelos econom´ etricos (aproximaci´ on por el flujo de inversi´ on p´ ublica y aproximaci´ on por el capital p ´ ublico), estimados utilizando * Nous remercions les ´ evaluateurs pour les critiques et commentaires apport´ es ` a cet article. Email: charly igue@yahoo.fr C  2011 The Author Annals of Public and Cooperative Economics C  2011 CIRIEC. Published by Blackwell Publishing Ltd, 9600 Garsington Road, Oxford OX4 2DQ, UK and 350 Main Street, Malden, MA, MA 02148, USA