97 ЭНСР № 1 (92) 2021 российских коммерческих банков. Для достижения по- ставленной цели авторы сформулировали гипотезы о существовании взаимной связи между освещением введения санкций против России в зарубежных СМИ и уровнем процентных ставок, а также о разнице между характером воздействия положительных и негативных новостных текстов на ожидания населения, определя- ющие изменение процентных ставок. Кроме того, авто- ры высказали предположение, что, несмотря на суще- ственность тональности освещения событий в СМИ, экономические факторы значимы больше, чем эмоци- ональная окраска новостей, в процессе формирования процентных ставок. Проверка гипотез осуществлялась с использованием технологии «мешок слов» и специа- лизированного словаря, позволяющего определять эмо- циональную окраску текста. Расширенное моделирова- ние процентных ставок было осуществлено с помощью модели векторной авторегрессии (VAR), дополненной построением функции импульсного отклика и расчетом декомпозиции дисперсии ставок. Полученные резуль- таты подтвердили гипотезу о наличии влияния тональ- ности освещения новостей в СМИ на формирование процентных ставок коммерческих банков, однако одно- значной взаимосвязи между положительной или нега- тивной эмоциональной окраской текстов и динамикой процентных ставок установлено не было. Ключевые слова: российский кредитный рынок, санк- ции, влияние санкций, коммерческие банки, процент- ные ставки, текстовый анализ. Классификация JEL: E21, E43, E44. ВВЕДЕНИЕ Санкции, вводимые на международной арене в отношении Российской Федерации, существенно повлияли на многие аспекты функционирования государства. Сокращение возможности привлечения зарубежного фи- нансирования физическими и юридическими лицами, специальные отраслевые ограниче- ния, установленные для коммерческих банков, обусловили трансформации, произошедшие на российском кредитном рынке. Коммерческие банки, являющиеся ключевым звеном финан- ВлИяНИЕ тоНальНоСтИ НоВоСтЕй На КРЕДИтНый РыНоК В ПЕРИоД СаНКцИй 1 Е. А. Федорова, Л. Е. Хрустова, И. С. Демин DOI: 10.33293/1609-1442-2021-1(92)-97-116 Экономика России ощутила влияние западных санкций во многих сферах, в том числе на кредитном рынке. авторы рассматривают идеи о том, что, помимо пря- мого влияния в виде ограничений на привлечение фи- нансирования и заморозки активов, санкции косвенно определили особенности среды функционирования банков. одним из факторов косвенного воздействия выступает эмоциональное освещение антироссийской санкционной политики в зарубежных СМИ, которое могло повлиять на готовность населения осуществлять заимствования или размещать средства в банках. цель исследования – оценка влияния тональности освеще- ния антироссийских санкций в зарубежных СМИ на уровень процентных ставок по кредитам и депозитам © Федорова Е. а., Хрустова л. Е., Демин И. С., 2021 г. Федорова Елена Анатольевна, д.э.н., профессор Депар- тамента корпоративных финансов и корпоративного управления, Финансовый университет при Правитель- стве РФ, Москва; профессор Школы финансов НИУ «Высшая школа экономики», Москва, Россия; ecolena@ mail.ru. ORCID 0000-0002-3381-6116 Хрустова Любовь Евгеньевна, к.э.н., старший преподава- тель Департамента корпоративных финансов и корпора- тивного управления, Финансовый университет при Пра- вительстве РФ, Москва, Россия; khrustoval@yandex.ru Демин Игорь Святославович, д.э.н., профессор Депар- тамента анализа данных, принятия решений и финансо- вых технологий, Финансовый университет при Прави- тельстве РФ, Москва, Россия; ig.demin@gmail.com 1 Статья подготовлена по результатам иссле- дований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию Финансового универ- ситета при Правительстве РФ на 2019 г.