MÉXICO Y LA CUENCA DEL PACÍFICO vol. 8, núm. 26 / septiembre – diciembre de 2005 7 Análisis Geneviève Marchini * Introducción D esde los años sesenta las políticas de liberalización fnanciera, y en particular la apertura de la cuen- ta de capitales de la balanza de pagos, son el componente más polémico de los programas de reformas estructurales. Se esperaban sustanciales benefcios econó- micos que incluían una mejor asignación de recursos, una mayor diversifcación del riesgo de los inversionistas y la elimina- ción de las restricciones fnancieras de las economías nacionales. Sin embargo, las primeras experiencias —Corea del Sur a fnales de los años ochenta, Argentina y Chile en la década siguiente— y los pro- gramas de ajuste estructural de “segunda generación” 1 aplicados en las economías en desarrollo desde mediados de los años ochenta fueron rápidamente seguidos de “crisis gemelas” en la balanza de pagos y el sistema bancario. 2 México no pudo escapar del patrón de liberalización fnanciera-crisis gemelas que indica la literatura. Bajo el marco de un programa de estabilización y ajuste estruc- tural patrocinado por el fMi (1988-1992), las autoridades lanzaron reformas fnancieras aceleradas que comprendieron la esfera f- nanciera interna (1988-1992) y la apertura de la cuenta de capitales (1989-1992). Las medidas centrales para el sistema bancario incluyeron la liberalización de las tasas de interés, la eliminación del crédito selectivo, el regreso a un esquema de bancos múlti- ples y de grupos fnancieros, y, fnalmente, la privatización de la banca (1991-1992). Al mismo tiempo, la apertura de la cuenta de capitales permitió la inversión extranjera en los mercados de bonos públicos internos y en el mercado accionario (1989-1990), auto- rizó a las empresas mexicanas las emisiones de títulos en los mercados internacionales (1989) y facilitó la inversión extranjera di- recta (ieD) —a través del nuevo Reglamento de inversión extranjera de 1989 y de la nue- va ley de inversión extranjera de 1993. Si bien se liberalizó mucho su funciona- miento, el sistema bancario no fue incluido La apertura financiera y la participación extranjera en el sistema bancario mexicano, 1994-2005 * Investigadora del Departamento de Estudios del Pacífco, CUCSH-Universidad de Guadalajara y miembro del Sni. DOI: 10.32870/mycp.v8i26.262