Anemon Muş Alparslan Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 2020 8 (İktisadi ve İdari Bilimler) 91-98 Journal of Social Sciences of Mus Alparslan University anemon Derginin ana sayfası: http://dergipark.gov.tr/anemon * Sorumlu yazar/Corresponding author e-posta: tugba.akin@adu.edu.tr e-ISSN: 2149-4622. © 2013-2020 Muş Alparslan Üniversitesi. TÜBİTAK ULAKBİM DergiPark ev sahipliğinde. Her hakkı saklıdır. http://dx.doi.org/10.18506/anemon.616029 Araştırma Makalesi ● Research Article Kredi Temerrüt Takası, Büyüme ve Cari Açık İlişkisi: Türkiye Örneği The Relationship Between Credit Default Swap, Economic Growth and Current Account Deficit: A Case of Turkey Tuğba Akın a,* , Emre Işıklı b a Dr. Öğr. Üyesi, Aydın Adnan Menderes Üniversitesi, Aydın İktisat Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Aydın/Türkiye ORCID: 0000-0002-1132-388X b Öğr. Görevlisi, Aydın Adnan Menderes Üniversitesi, Buharkent Meslek Yüksekokulu, Elektrik ve Enerji Bölümü, Aydın/Türkiye ORCID: 0000-0003-4148-7655 MAKALE BİLGİSİ Makale Geçmişi: Başvuru tarihi: 05 Eylül 2019 Düzeltme tarihi: 12 Temmuz 2020 Kabul tarihi: 20 Temmuz 2020 Anahtar Kelimeler: Kredi Temerrüt Takası Cari Açık Ekonomik Büyüme Nedensellik Analizi ÖZ Son yıllarda kredi temerrüt takasları (CDS), piyasada ülke risklerini fiyatlandırmada ve araştırmada önemli bir kavram olarak ortaya çıkmıştır. Türkiye gibi ekonomik kırılganlıkları ve dışa bağımlılığı yüksek gelişmekte olan ülkeler için bu kavram daha önemli hale gelmiştir. Ülke riskini etkileyen makroekonomik göstergelerden cari açık ve ekonomik büyüme çalışmada kullanılmıştır. Çalışmada CDS ile olan ekonomik büyüme ve cari açık arasındaki ilişki 2007:Q2- 2018:Q4 dönemi için Kapetanios (2005) birim kök testi, Maki (2012) eşbütünleşme testi ve Fourier Toda-Yamamoto nedensellik testi ile analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlar teorik açıdan cari açığın ve ekonomide yaşanan daralmanın ülkenin dış borçlanma riski primi ve CDS oranlarında bir artışa neden olduğu beklentisiyle uyumlu olup; Türkiye'ye yönelik risk algısının makroekonomik değişkenlerinden etkilendiği tespit edilmiştir. A R T I C L E I N F O Article history: Received 05 September 2019 Received in revised form 12 July 2020 Accepted 20 July 2020 Keywords: Credit Default Swap Current Account Deficit Economic Growth Causality Analysis A B S T R A C T In recent years, credit default swaps (CDS) have occured as a fundemental concept in pricing and surveying country risks in the market. This concept has gained greater significance for developing countries such as Turkey because of their economic fragility and higher dependency to foreign funds. Of the most important macroeconomic indicators affecting country risks, the current account deficit and economic growth were studied in terms of their relationship with CDS. In this regard, this relationship was investigated for the period of 2007:Q2-2018:Q4 by using Kapetanios (2005) unit root test, Maki (2012) cointegration test and Fourier Toda- Yamamoto causality test. Obtained results suggested that the current account deficit and the economic constriction caused an increase with the country's external borrowing risk, and that risk perception towards Turkey was found to be affected by the concerned macroeconomic variables. 1. Introduction Sovereign credit risk denotes the credit risk of a country relevant with current account payable balance against debtor parties, and it is realized in case of failure of the concerned government in honouring its obligations. Accordingly, the sovereign risk premium is an essential component of the cost of using foreign funds; and it is especially higher for emerging and developing economies due to their higher default probability perceived by the market. In this regard, for monitoring financial risks, CDS premiums have become an alternative tool in the market (Mora, 2006:9, Flannery et al., 2010: 2095; Başarır and Keten, 2016). After CDS’s introduction to the financial