1 UM MODELO MATEMÁTICO PARA OTIMIZAR O RETORNO SOBRE OS INVESTIMENTOS REALIZADOS NO MERCADO DE OPÇÕES: PETROBRAS E VALE Anibal Alberto Vilcapoma Ignacio Universidade Federal Fluminense - UFF anibalvilcapoma@gmail.com Erenildo Motta Da Silva Júnior Universidade Federal Fluminense - UFF erenildo_motta@hotmail.com Léa Maria Dantas Sampaio COPPE/UFRJ leasampaio@gmail.com Resumo Os investimentos nos mercados de ações ou opções são cada vez maiores, mas a incerteza nas decisões de investimento faz desse complexo cenário um campo propício para a aplicação de técnicas da pesquisa operacional. Este artigo tem por objetivo desenvolver um modelo de programação linear genérico, baseado nos trabalhos de Papahristodoulou (2004) e Ignacio et al. (2012). O modelo é capaz de selecionar o melhor portfólio de opções sobre ações, maximizando sua rentabilidade com menor risco possível. O modelo foi testado numericamente em opções de compra e de venda sobre ações da Petrobras e da Vale do Rio Doce. Palavras-Chaves: Finanças, Opções de investimento, programação matemática. Abstract Investments in shares or options markets are increasing, but the uncertainty in investment decisions makes this complex scenario a favorable field for the application of techniques of operations research. This article aims to develop a generic linear programming model, based on the works of Papahristodoulou (2004) and Ignacio et al. (2012). The model is able to select the best portfolio of stock options, maximizing their profitability with minimum risk. The model was tested numerically in buying and selling of options on shares of Petrobras and Vale do Rio Doce. Keywords: Finance, investment options, mathematical programming. 1. INTRODUÇÃO O intenso intercâmbio entre os países, fruto do processo de globalização, mostra que o mercado acionário vem crescendo em importância, no cenário financeiro internacional. Acompanhando a tendência mundial, os países emergentes buscam a abertura econômica para receberem investimentos externos, capazes de desenvolver suas economias e tornar seus mercados de capitais mais ativos. Em processo de expansão, as empresas abrem seu capital para atraírem novos sócios, que são os acionistas, e assim conseguirem os recursos necessários para investirem em novos equipamentos ou em desenvolvimento de pesquisas. Já o investidor que está no mercado de ações ou opções busca obter o máximo de retorno de seu investimento com o menor risco possível. Com o avanço da informática, do acesso às informações e o aumento da eficiência dos sistemas financeiros, o investidor precisa executar poucos comandos para realizar operações em qualquer lugar do mundo, em tempo real.