1 Available online at https://ojsspdc.ulpgc.es/ojs/index.php/ENI Emprendimiento y Negocios Internacionales, Vol. 6, Nº 1 (2021), pp. 1-7 e-ISSN: 2530-5603 Ciclo económico y performance de la combinación de las estrategias de diversificación de producto y expansión internacional Luis Ángel Guerras-Martín 1a , José Ángel Zúñiga-Vicente a , Diana Benito-Osorio a y Alberto Colino b a Universidad Rey Juan Carlos, España b Universidad Complutense de Madrid, España doi: 10.20420/eni.2021.422 Resumen En este trabajo se analiza el efecto conjunto de las estrategias de diversificación de producto y expansión internacional sobre los resultados empresariales teniendo en cuenta el ciclo económico. El marco de análisis es una muestra representativa de empresas manufactureras españolas en el período 1994-2014. En dicho período, la economía española experimentó una de las etapas de mayor crecimiento económico (1994-2008), seguida por una fase de profunda crisis (2009-2014). Nuestro estudio revela que ambas estrategias corporativas conducen a mejores resultados en la etapa de crecimiento cuando la expansión internacional se combina con niveles moderados de diversificación de producto (estrategia de diversión de producto relacionada). Por su parte, cuando las empresas optan por altos niveles de diversificación de producto (estrategia de diversificación de producto no relacionada), la combinación con la estrategia de expansión internacional solo lleva a mejores resultados en la etapa de crecimiento. Palabras clave: diversificación de producto, expansión internacional, rentabilidad, ciclo económico, crecimiento, crisis. Clasificación JEL: F23, L25, M16. Agradecimiento: Los autores agradecen el apoyo financiero proporcionado por el Ministerio de Ciencia, Innovación y Universidades [proyecto RTI2018-097447-B-I00]. Fuente de referencia: Zúñiga‐Vicente, J.Á., Benito‐Osorio, D., Guerras-Martin, L.Á., & Colino, A. (2019). The effects of international diversification on the link between product diversification and performance in a boom and bust cycle: Evidence from Spanish firms (1994–2014). Journal of International Management, 25(4), 100687. 1 Introducción Dos de las decisiones de índole estratégica más importantes que deben tomar los directivos de una empresa tienen que ver con la diversificación o no de su cartera de productos y la internacionalización o diversificación geográfica. De hecho, la diversificación de producto y geográfica son consideradas dos estrategias corporativas claves para el desarrollo y crecimiento empresarial (Ansoff, 1965; Qian, 2002). La evidencia revela que en la mayoría de las empresas son dos decisiones que se toman de manera conjunta o simultánea. La literatura se ha referido a este fenómeno como “diversificación 1 Autor de correspondencia: luisangel.guerras@urjc.es. global” (ver Chang y otros, 2016; Denis y otros, 2002; Kim y otros, 1989). Desde el trabajo de Kim et al. (1989) se ha asistido a un animado debate sobre si las mencionadas estrategias pueden considerarse como complementarias o no; es decir, si la adopción conjunta de ambas estrategias contribuye realmente a mejorar (o, por contra, a empeorar) los resultados empresariales. A pesar de ser un tópico que ha atraído una atención creciente en el ámbito de la estrategia corporativa (Guerras-Martín y otros, 2020) la investigación vigente no proporciona evidencia concluyente al respecto. Los trabajos de Zúñiga-Vicente y otros (2019) y Benito-Osorio y otros (2020) revisan los