PERAN PELUANG TUMBUH DALAM MENENTUKAN EFEKTIVITAS KEBIJAKAN PENDANAAN Herry Subagyo pandanai33@gmail.com ABSTRACT Research the effect of funding policy to firm value have been widely performed, but results are not satisfactory, the result are still being debaded. The reason is that most studies only look at from the standpoint of a narrow, less comprehensive. This paper aims to create a theoretical model of the relationship of funding policy with firm value is more consistent. This model puts the investment opportunity set as a moderating variable that can strengthen or weaken the effect of funding policy to firm value. This model puts ownership as control variables, to test the agency problems. Keywords: Capital Structure, Firm Value, Opportunity Growth, Financial Distress, Funding Policy 1.Latar Belakang Masalah Hubungan antara Struktur Modal(CapitalStructure)dengan nilai perusahaan(Firm Value) telah menjadi perdebatan yang panjang, baik secara empiris maupun teoritis. Perdebatan ini berawal dari perbedaan pandangan mengenai struktur modal yang optimal, dan relevansi hubungan kebijakan utang dengan nilai perusahaan. Konsep hubungan Struktur Modal dengan nilai perusahaan pertama kali diperkenalkan oleh Franco Modigliani dan Melton Miller(MM), tahun 1958.Menurutnya, dalam sistem perekonomian tanpa pajak, nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh kebijakan utang(leverage), tetapi ditentukan oleh bagaimana brought to you by CORE View metadata, citation and similar papers at core.ac.uk provided by JP Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unsoed (Universitas Jenderal Soedirman, Journal &...