Oeconomica Jadertina 1/2015. 65 Bihevioralne financije i teorija „Crnog labuda“ Behavioral Finance and "Black Swan" Theory ANA BRAJKOVIĆ Sveučilište u Zadru, Odjel za ekonomiju Mate Balote 3, 23000 Zadar Hrvatska anabrajkov@hotmail.com ANITA RADMAN PEŠA docentica, Odjel za ekonomiju Sveučilište u Zadru Splitska 1, 23000 Zadar Hrvatska apesa@unizd.hr Pregledni rad UDK: 336 Sažetak: Redovita pojava anomalija u konvencionalnoj ekonomiji doprinijela je formiranju i oblikovanju bihevioralnih financija. Ove su anomalije direktno ili indirektno ugrozile moderne financijske i ekonomske teorije, a temeljene su na racionalnom ponašanju i racionalnom donošenju odluka. Bihevioralne financije predstavljaju novi pristup području financija koji uzima u obzir i neke druge aspekte čovjeka, tj. investitora kao što su psihološki aspekti. Psihologija definira određene koncepte ponašanja i predrasuda koji su doprinijeli iracionalnom i često štetnom procesu donošenja odluka. Bihevioralne financije koncentriraju se na to kako individualni investitori donose odluke, to jest kako interpretiraju i reagiraju na određene informacij e. Autori predstavljaju bihevioralne financije uvelike i kroz pojam Crnog Labuda kao događaja koji je nepredvidljiv, ima ozbiljne posljedice, a nakon što se dogodi ljudi daju objašnjenja koja ga čine predvidljivim. Događaji kojima se pridaje epitet Crnog Labuda je primjerice svjetska financijska kriza 2008. godine. Autori analiziraju i druge suvremene financijske teorije i kompariraju ih sa standardnim financijskim teorijama kako bi ukazali na potrebu daljnjih istraživanja iz područja financijske teorije. Ključne riječi: Financijske teorije, bihevioralne financije, Crni Labud Abstract: The regular appearance of anomalies in the conventional economy contributed to creation and shaping of behavioral finance. These anomalies directly or indirectly threatened the modern financial and economic theory, based on rational behavior and rational decision-making. Behavioral finance represents a new approach to the field of finance, which takes into account psychological aspects of human and investor's life. Psychology defines certain concepts of behavior and prejudices that have contributed to the irrational and often harmful decision-making process. The focus of behavioral finance is on how individual investors make decisions, that is, how they interpret and react to specific information. The authors also present behavioral finance through the term of Black Swan defining it as an unpredictable event with serious consequences and when such event happens, people tend to give explanations to make it predictable and explainable. Event with The Black Swan label, for example, is the global financial crisis of 2008. The authors analyze and other modern