The Dynamic Effects of Fiscal Shocks in Latin American Countries Henrique Veras de Paiva Fonseca * Diogo Baerlocher Carvalho † Marcelo Eduardo Alves da Silva ‡ Abstract This paper analyses the dynamic effects of Fiscal Policy in countries from La- tin America. We use a Structural VAR Model in order to analyze the effects of exogenous shocks of fiscal variables on the economic system. The identification procedure was proposed by Mountford and Uhlig (2009), which assumes some re- strictions on the sign of the shock in some variables, whereas it is agnostic on the effect of fiscal variables in the system. We use quarterly data from three different countries in order to analyse those effects: Brazil, Chile and Mexico. Our findings suggests that, in general, an exogenous fiscal shock have a positive effect on GDP and private consumption, whereas the effects are in the opposite direction in inter- est rate and inflation. Our results corroborate the hypothesis of procyclical fiscal policy in Latin American Countries. Keywords: Fiscal Policy, Bayesian Econometrics, Agnostic Identification, Latin America Resumo Este trabalho analisa os efeitos dinâmicos da política fiscal em países da Amé- rica latina. Nós utilizamos um VAR Estrutural a fim de analisar os efeitos de choques exógenos de variáveis fiscais sobre o sitema econômico. O processo de identificação utilizado foi proposto por Mountford and Uhlig (2009), o qual assume algumas restrições sobre o sinal do choque em algumas variáveis, enquanto que é agnóstica em relação ao efeito das variáveis fiscais sobre o sistema. Utilizamos da- dos trimestrais de três países a fim de analisar estes efeitos: Brasil, Chile e México. Nossos resultados apontam que, em geral, um choque fiscal exógeno possui um efeito positivo sobre o PIB, consumo privado, enquanto que o efeito sobre a taxa de juros e inflação dá-se na direção oposta. Os resultados encontrados corroboram a hipótese da política fiscal pró-cíclica em países da America Latina. Palavras-chave: Política Fiscal, Econometria Bayesiana, Identificação Agnós- tica, América Latina JEL Classification: E62, E17, E63 ∗ PIMES/UFPE † PIMES/UFPE ‡ DECON-PIMES/UFPE 1