UNIVERSIDAD CARLOS III DE MADRID WORKING PAPERS Working Paper Business Economic Series WP. 15-01 ISSN 1989-8843 Instituto para el Desarrollo Empresarial. Universidad Carlos III de Madrid C/ Madrid, 126 28903 Getafe Madrid (Spain) FAX (34)-916249607 Sequential arbitrage measurement in bond markets: Theory and empirical applications in the Euro-zone Alejandro Balbás 1 Departamento de Economía e la Empresa Universidad Carlos III de Madrid Yao Peng 2 Departamento de Economía e la Empresa Universidad Carlos III de Madrid 1 C/ Madrid, 126. 28903 Getafe (Madrid, Spain). 2 C/ Madrid, 126. 28903 Getafe (Madrid, Spain).